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2013注册会计师教材电子书_经济法 Excel转PDF

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发布时间:2013-06-19 08:00   浏览次数:

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 此.必须把握立法上所以规定揭辦P的意义。“虚假陈述被揭示的意义在于其对证券市场 发出了一个警示信号,提醒投资者重新判断股票价值,进而对市场价格产生影响不同 的揭示或者更正,对市场的警示效果不同。因此,滿要法院在实践中予以认定。最高人民 法院的有关人员在解释中认为:(1)监管机关耵关立案稽查的消息,可以作为揭處日的 标志。(2) “媒体揭露行为是否可以作为虚假陈述揭示H,可与相关股票是否停牌挂钩. 其引起价格急剧波动导致其停牌的,则可以认定其揭露行为的时11为虚假陈述揭露P ” o
虚假陈述行为人在证券交易市场承担K事赔偿责任的范阓,以投资人闪虚假陈述而实 际发生的损失为限。投资人实际损失包括:(1)投资差额损失。(2)投资差额损失部分 的佣金和印花税。投资人在基准丨丨及以前卖出证券的,其投资差额损失,以买入证券平均 价格与实际卖出证券平均价格之差,乘以投资人所持证券数M计笕。投资人在基准丨丨之后 卖出或者仍持有证券的,其投资差额损失,以买人证券平均价格与虚假陈述揭滿日或者更 正日起至基准H期间,每个交易U收盘价的平均价格之差,乘以投资人所持证券数量 计算。
投资差额损失计算的基准1=1,是指虚假陈述揭滿或荇更:iK后,为将投资人敁获赔偿限 定在虚假陈述所造成的损失范_内,确定损失计算的合观期间而规定的截止U期。基准日 分別按下列情况确定:(1)揭露丨丨或者更正日起,至被虚假陈述影响的证券累计成交量 达到其可流通部分100%之丨:丨。但通过大宗交易协议转让的证券成交1|{:不予计算。(2)按 前项规定在开庭审列.前尚不能确定的,则以揭露口或者更正丨丨后第30个交易丨丨为雒准丨丨。 (3)已经退出证券交易市场的,以摘牌日前一交易II为基准口。(4)已经停止证券交易 的,可以停牌t:丨前一交易日为基准丨丨;恢复交易的,可以本条第(1)项规定确迮基 准曰。
投资人持股期间基于股东身份取得的收益,包柄红利、红股、公积金转增所得的股份 以及投资人持.股期间出资购买的配股、增发股和转配股.不得冲抵虚假陈述行为人的赔偿 金额。
巳经除权的证券,计算投资差额损失吋,证券价格和证券数量应当复权计算。
二、内幕交易行为
(一)内幕交易的概念
内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人员利用内幕信息进行证券交易的行为。内幕 交易的主体是内幕信息知情人员,行为特征是内幕信息知情人员通过掌握的内幕信总买卖 If.券,或者建议他人买卖证券。内幕信息知情人员「I己未买卖证券,也未建议他人买卖证 券,但将内幕信息泄露给他人,接受内幕信息者依此买卖证券的,也属内幕交易行为。
内幕交易行为破坏了投资者获取信息的平等机会,某些人因为特殊的优势可以比公众 提早获得内幕信息,允许这些人利用这些倍息获利是不公平的。它不仅侵犯了广大投资者 的利益,违反了证券发行与交易中的“公开、公平、公正”原则,而且还会扰乱证券市 场。因此,各W的证券立法都将其列为禁止的证券交易行为之一。我国《证券法》禁止 证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动^
(二)内幕信息
内幕倍息是指在证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价 格有重大彫响的尚未公开的信总c下列信息皆属内幕信息:
1. 《证券法》第六十七条笫二款所列成报送临时报告的重大事件(见前述持续信息 公开一节中临时报忤涉及的觅大事件)。
2. 公司分配股利或者增资的计划。
3. 公司股权结构的重大变化。 '
4. 公司债务担保的重大变更。
5. 公司f(业用主耍资产的抵押、出俜或者报废一次超过该资产的30%。
6. 公^的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损饵赔偿责任c
7. 上i|T公司收购的奋关方案。
8. 国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有敁著影响的其他重要信息。
内幕交易行为的认定fi•先需要确认存在内幕信息。内幕信息的范围已经由上文规定,似
内幕信总另外一个重要的M素是“尚未公开”。因此,内幕交易只能发生在内幕信息产生至 公开之问的这段时间内,这段时间被称为“内嵇信息的敏感期”。《证券法》第六十七条第 二款所列“重大事件”的发生时间,第七十五条规定的“计划”、“方案”等的形成时问, 应当认定为内幕信息的形成之时。影响内幕信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员, 其动议、筹划、决策或者执行初始吋问,应当认定为内幕信总的形成之时。内幕信息的公 开,是指内幕信总在国务院证券、期货监督管理机构指定的报刊、网站等媒体披露。
(:-:)内蘇交易行为的认定
在内幕信息敏感期内,内幕信息的知情人w和非法获取内幕信息的人,不得买卖该公 司的丨正券,或者泄露、或者建议他人买卖该证券,否则就构成了内漭信息。
1. 内菘信息知怙人员
根裾《证券法》第七卜四条的规定,ill:券交易内幕信息的知情人包拈:(1)发行人 的董事、监事、A级管理人员。(2)持有公同5%以上股份的股东及其董事、监事、高级 管理人员,公司的实际控制人及其苽事、监事、高级管理人员5 (3)发行人控股的公司 及其崔舉、监事、高级管现人员。(4) fll于所任公司职务可以获取公司布关内幕信13、的 人员。(5)证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行竹现 的其他人员。(6)保荐人、承销的征券公司、证券交品所、证券登记结箅机构、证券服 务机构的有关人员。(7)国务院证券监督管埋机构规定的其他人。
2. 非法获取证券内幕信总的人敁
非法获取丨|卜:券内幕信总的人员包拈:(1)利用窃取、骗取、套取、窃听、利诱、刺 探或泝私下交鉍等手段获取内幕信息的。(2)内幕信息知情人员的近亲域或者其他与内 幕信总知情人W关系密切的人员,在内幕信息敏感期内,从事或者明示、暗示他人从事, 或者泄露内幕信息导致他人从事与该内幕信息有关的证券、期货交易,相关交易行为明显 异常,且无正5现由或者正当信息来源的。(3)在内幕信息敏感期内,与内幕信息知怡 人员联络、接触,从事或莕明示、哜示他人从事,或者泄露内幕信息导致他人从事与该内 幕信总冇关的证券、期货交易,相关交易行为明敁异-常,iL无正当理丨丨.丨或者正3信息来 源的。

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